Верхушки корпорации энрон куда брайан. Показательный крах: как история американской Enron перекроила корпоративное правовое поле мира. Артур Андерсен и Энрон: рискованный бизнес
Президент США Джордж Буш в июле 2002 г. торжественно подписал принятое Конгрессом законодательство по борьбе с корпоративным мошенничеством. В своей речи он сравнил такое мошенничество с террористическим актом 11 сентября 2001 г. и пообещал, что ни тому, ни другому не удастся подорвать американскую экономику.
В чем же суть нового законодательства? Оно предусматривает более строгий контроль со стороны государства и акционеров компаний по отношению к самим компаниям, их должностным лицам и аудиторам. В частности, закон предписывает создание нового надзорного органа для аудиторской деятельности при Комиссии по ценным бумагам. Ранее же бухгалтерские фирмы в США были, в основном, саморегулируемыми.
Закон также обязывает компании создавать независимые аудиторские комитеты, которые должны нанимать аудиторов для проверки счетов компании (ранее этим занималось руководство компании). Закон требует, чтобы руководство компании лично заверяло отчетность.
И что интересно, закон облегчает процедуры судебного преследования акционерами руководителей своих компаний и их аудиторов. А тюремные сроки для руководителей-мошенников возросли вчетверо - до 20–25 лет.
Что же побудило высшее политическое руководство сверхдержавы пойти на такие серьезные меры? По всей вероятности, грандиозный скандал с компанией «Энрон».
«Успехи» Enron
Мы писали о крупнейшей афере ХХ века - крахе банка «Би-Си-Си-Ай» (BCCI) - в №16(41) нашей газеты в статье «Афера длиною в тридцать лет». Наступивший XXI век не заставил себя долго ждать. Он ознаменовался не менее громким скандалом - крахом американского энергетического гиганта «Энрон» (Enron).
Корпорация «Энрон» возникла в 1985 г. в результате слияния двух газовых компаний из Техаса и Небраски. Она стала первой компанией, обладающей всеамериканской сетью газовых трубопроводов. Вначале компания специализировалась только на газе, но со временем занялась и электричеством. Постепенно она перенесла свою деятельность и в область торговли.
Корпорация успешно освоила рынок энергетических фьючерсов и производных ценных бумаг. Впоследствии это придало ей значительную финансовую маневренность. Вскоре она стала крупнейшим трейдером на рынке электричества, а в 2001 г. даже заняла седьмое место в престижном рейтинге «Форчун 500». В компании к тому времени уже работали 22 тыс. сотрудников в 40 странах мира!
Отметим, что в 90-х годы энергетическая отрасль США была освобождена от чрезмерного государственного контроля. Поэтому, занимая доминирующее положение на рынке, компания «Энрон» получила возможность манипулировать ценами на электричество в масштабах всей страны.
Будучи корпорацией национального масштаба, она не могла оставаться и в стороне от политики. У нее были широкие связи в политических кругах, особенно в республиканской партии. Достаточно сказать, что президент «Энрона» Кеннет Лей считался личным другом Джорджа Буша-младшего. И, фактически, корпорация была спонсором номер один нынешнего президента США в его политической карьере вообще и в избирательной кампании в частности.
Денежные взносы щедро раздавались на предвыборные нужды различных политических деятелей: как республиканцев, так и демократов. На эти цели, по оценкам экспертов, всего лишь в период в период 1989–2001 гг. было выделено около 6 млн. дол. Только на нужды Джорджа Буша-младшего, еще во время его губернаторства, корпорация пожертвовала более 600 тыс. дол., а еще 300 тыс. - на инаугурацию. В руководство «Энрон» в прошлом входили многие высокопоставленные сотрудники президента США.
Поэтому неудивительно, что компания получила беспрецедентную долю в государственных поставках электроэнергии и большие налоговые льготы. Кроме того, за нею было решающее слово при выборе лиц, ответственных за регулирование энергетического рынка (тех, кто призван осуществлять надзор за самой корпорацией).
Схема аферы
Но, пока нет особых причин возмущаться ловкими бизнесменами. Всё вышесказанное, в целом, соответствует американскому законодательству. Так, предвыборные взносы делались не «втемную» (как это принято в некоторых других странах), а банковскими переводами. Всё это находило соответствующее отражение в отчетности: как плательщиков, так и предвыборных штабов.
Мошенничество компании заключалось в другом: в ее бухгалтерских операциях. Руководством компании была разработана и воплощена в жизнь сложнейшая схема сокрытия определенных данных не только от общественности, но и от акционеров и инвесторов. Делалось это с целью искажения истинного финансового положения корпорации.
Были созданы не единицы, а тысячи юридических лиц, преимущественно офшорных компаний и товариществ. Например, по одному только юридическому адресу (Джорджтаун, а/я 1350) на Каймановых островах было зарегистрировано 692 дочерних компании энергогиганта. Думаете, «липовые» фирмы? Не всё так просто.
Все эти офшорные компании были созданы совершенно законно, с подачей соответствующих отчетов в налоговые органы США. И, кроме того, офшорная деятельность «Энрон» была одобрена ее советом директоров, адвокатами и внешними аудиторами - фирмой «Артур Андерсен».
Хотя придуманная схема представляется необычайно сложной, на самом деле, она довольно проста. С одной стороны, сделки с электроэнергией, проводимые через дочерние компании, давали возможность «раздувать» себестоимость и, соответственно, - продажную цену электричества. С другой стороны, на офшорные фирмы оформлялись долги корпорации, которые она не хотела афишировать.
Надо сказать, что американский закон довольно строг в отношении офшорных операций. По существующему законодательству о так называемых контролируемых иностранных корпорациях предусматривается принудительное включение доходов офшорных компаний в налогооблагаемый доход их американских владельцев. Поэтому в США невозможно просто сбросить прибыль в офшор с целью неуплаты налогов, и остаться при этом (хотя бы формально) в рамках закона.
Но мошенникам из «Энрон» это было и не нужно. В офшоры сбрасывались не прибыли, а убытки. Возникает вопрос - зачем? Это позволяло значительно улучшить финансовые показатели корпорации, а значит - росли в цене ее акции. Корпорация захватывала всё большую долю рынка. Это позволяло ее руководству и сотрудникам получать многомиллионные премиальные. Естественно, что росла и стоимость пакетов их акций в собственной компании.
А параллельно некоторые работники успевали получить прибыль и от торговой деятельности офшоров, через которые шли финансовые потоки. Так, главный финансовый администратор «Энрон», Эндрю Фастоу, разработавший эту грандиозную схему, получил от деятельности одного из офшоров более 30 млн дол., а его помощник Майкл Коппер - 10 млн дол. Таким образом, возник конфликт интересов корпорации и ее служащих.
Вы подумаете, что такая мощная и безубыточная корпорация платила много налогов? Совсем нет. Ведь балансовая прибыль и прибыль для целей налогообложения - это разные вещи. А в «Энрон» они были фантастически разными. Данные, которые показывались акционерам и налоговым властям - резко отличались.
Все долги и расходы налоговикам предоставлялись в полном объеме. В результате для налоговых органов корпорация была совершенно убыточной. Поэтому налог на прибыль «Энрон» не платил вообще. Более того - он из казны получал большие налоговые возмещения. За период 1996–2000 гг. было получено, в общей сложности, 380 млн дол.
«Сколько верёвочке не виться…»
Поймать «на горячем» мошенников было чрезвычайно сложно. Ведь на них работали самые опытные и высокооплачиваемые в мире юристы и бухгалтеры. Интересно, что каждая отдельная операция, контракт или налоговая калькуляция «Энрон» были законными или почти законными. И даже при судебном разбирательстве была высокая вероятность признания их таковыми. Но вечно это продолжаться не могло. Спрятанные долги накапливались и росли. Рано или поздно они должны были всплыть.
И это произошло в 2001 г. - первом году нашего века. Новый год «Энрон» начала с новым президентом. Ее возглавил Джеффри Скиллинг. Но Кеннет Лей не ушел, а переместился в кресло председателя совета директоров. Пока новый руководитель вникал в суть дел, прошло полгода. А «прозрев», он испугался и ушел в отставку. Тем не менее, позже он давал свидетельские показания и доказывал, что не виновен.
В августе «Энрон» снова возглавил Кеннет Лей. Видя, что катастрофа неминуема, он, прежде всего, сбросил принадлежавшие ему акции «Энрон» (на сумму более 20 млн дол.) и продолжал убеждать акционеров, что дела идут блестяще. То же делали и многие другие руководители корпорации. Поэтому их обвиняют и в неправомерном использовании инсайдерской информации.
В октябре 2001 года, когда подошел срок сдачи квартальной отчетности, дальнейшее сокрытие долгов оказалось уже невозможным. И «Энрон» объявляет об убытках на сумму 638 млн дол., а также об уменьшении собственного капитала корпорации на 1,2 млрд дол. Убытки были списаны на офшорные махинации главного бухгалтера Эндрю Фастоу, которого сразу же уволили.
Последовало резкое падение акций корпорации. Запахло катастрофой. Лей обратился за помощью к правительству, надеясь на «особые дружеские отношения». Но его ждал удар. У Кабинета министров были свои соображения, и Комиссия по ценным бумагам начала расследование в отношении возможного конфликта интересов при операциях с офшорами.
А ситуация всё ухудшалась. В ноябре «Энрон» был вынужден еще раз пересмотреть отчетность. И прибыль за последние пять лет была уменьшена на 586 млн дол., а долги увеличились еще на 2,5 млрд дол. Акции корпорации, еще в начале года державшиеся на уровне примерно 80 дол. за штуку, рухнули до уровня ниже 1 дол.! Это была катастрофа…
Как и следовало ожидать, от бывшего преуспевающего гиганта быстро отмежевались все. В декабре 2001 г. корпорация объявила о банкротстве, которое стало крупнейшим банкротством в американской истории. Были уволены более 4 тысяч сотрудников в США и более тысячи - в Европе.
Пострадала даже теща нынешнего американского президента - Дженна Уэлш. На акциях «Энрон» она потеряла целых 8 180 дол. Особенно хорошо эта цифра смотрится на фоне тех сотен тысяч долларов пенсионных сбережений, которые в результате банкротства потеряли рядовые сотрудники «Энрон». Выяснилось, что сгорели пенсионные сбережения на сумму около 1 млрд дол., которые пенсионный фонд, контролируемый самой корпорацией, вложил в акции корпорации. Теперь они не стоили ничего.
Затем последовало уголовное расследование. Естественно, что, прежде всего, заинтересовались аудиторами. И выяснилось, что сотрудники аудиторской компании «Артур Андерсен», будучи участниками аферы, сами и разрабатывали схемы мошеннических операций. Они же, в преддверии катастрофы, уничтожили огромное количество документации. Компания «Артур Андерсен» была признана виновной в препятствовании правосудию. После этого одна из ведущих аудиторских фирм мира фактически прекратила свое существование.
В январе 2002 г. покончил с собой бывший вице-президент корпорации Клифф Бакстер. А в августе редактор экономического отдела газеты «Нью-Йорк таймс» Аллан Майерсон выбросился из окна своего офиса, расположенного на 11-м этаже. Именно Майерсон был автором разоблачительных материалов о финансовых махинациях энергетической компании «Энрон».
Расследованием событий, предшествовавших банкротству «Энрон», занимаются сразу несколько ведомств - ФБР, Министерство юстиции, Министерство труда. Разумеется, не остался в стороне и Конгресс, подключившийся к расследованию чуть ли не быстрее всех: ведь затронуты интересы стольких избирателей!
Один из главных обвиняемых в деле - Эндрю Фастоу, главбух корпорации и предполагаемый автор преступной схемы. В октябре 2002 г. ему было предъявлено обвинение в мошенничестве, а заодно в отмывании денег, в преступном сговоре и т. д. За махинации ему грозит сорок лет тюрьмы.
Глава «Энрона» Кеннет Лэй отвергает все предъявленные ему обвинения. Властям он сдался сам, поэтому рассчитывает на снисхождение. Ему грозит «всего» 175 лет тюрьмы.
Кто виноват?
В неловкой ситуации оказались некоторые члены администрации президента. Выяснилось, что вице-президент Р. Чейни и его советники в 2001 г. шесть раз встречались с руководством «Энрона». Последняя такая встреча состоялась менее чем за месяц до объявления ее банкротства. От ведения расследования дела компании «Энрон» отказался министр юстиции США Дж. Эшкрофт. Согласно информации опубликованной в СМИ, в период выборов в сенат он получил от «Энрона» 60 тыс. дол.
И сам Джордж Буш был вынужден выступить с официальным заявлением, отрицая факт, что администрация знала о финансовых трудностях и предстоящем банкротстве «Энрона» и обещал провести тщательное расследование.
Скандал разгорается и разбирательства, очевидно, будут долгими. В тяжбу втягивается ряд ведущих американских и зарубежных банков (в том числе Citigroup и J. P. Morgan Chase). Впрочем, эксперты считают, что обманутым вкладчикам будет нелегко доказать в суде свои обвинения против банкиров.
Скандал перекинулся и за океан. Так, в Великобритании «Энрон» выступал спонсором лейбористской партии, которая и победила на выборах. Теперь консерваторы обвиняют лейбористов в том, что те в качестве благодарности проводили энергетическую политику страны с выгодой для «Энрон».
Крах компании «Энрон» вызвал цепную реакцию в американской экономике. Сотни компаний, применявших аналогичную практику «творческого бухучета», оказались под ударом и вынуждены были ревизовать свою отчетность. Из корпораций, котирующихся на американских биржах, 10% пересмотрели свои финансовые результаты за последние пять лет. Многих это привело к фатальным последствиям.
Американское общество, и, прежде всего, бизнес-элита и политики всерьез задумались об отношениях бизнеса и власти, о роли коммерческих структур в финансировании избирательных кампаний, о влиянии энергетических компаний на политику страны, о конфликте интересов при одновременном оказании консультационных и аудиторских услуг.
Американское законодательство теперь ужесточило требования даже к иностранным компаниям. К тем, акции которых котируются на американских биржах (ведь на одной только Нью-Йоркской бирже представлены 1300 иностранных эмитентов). К ним применяются те же требования, что и к американским компаниям, в том числе в отношении правил составления отчетности и ее заверения.
Так, руководство компании должно подписать баланс не иначе как под присягой, что автоматически переводит предоставление неверных данных в разряд уголовного преступления (лжесвидетельство). Так что немалый срок в американской тюрьме может получить и директор, например, котирующейся в США российской компании (а таких на данный момент пять), если в США решат, что ее финансовая отчетность не соответствует американским стандартам.
Всё это вызывает раздражение даже ближайших союзников США, например, Германии, у которой имеется свое законодательство против мошенников. Зарубежные бизнесмены недовольны вмешательством США в дела их компаний. Эти односторонние действия со стороны американской Фемиды характеризуются ими как «экономический империализм».
Но главное - банкротство «Энрона» выявило серьезные проблемы, связанные с американской системой финансовой отчетности публичных компаний (Generally accepted accounting principles, GAAP).
На основе этой системы, а также ее европейского аналога IAS (International Accounting Standards) строят свою отчетность все публичные корпорации мира. Сегодня эффективность системы, призванной обеспечивать достоверной информацией инвесторов, кредиторов и партнеров по бизнесу, оказалась под большим вопросом. Можно смело предположить, что стандарты раскрытия информации, особенно в части забалансовых операций и сделок менеджмента, будут ужесточены и в других странах.
Enron Corp. - компания, которая достигла драматических высот, только чтобы столкнуться с головокружительным крахом. История заканчивается банкротством одной из крупнейших корпораций Америки. Коллапс Enron повлиял на жизнь тысяч сотрудников и потряс Уолл-стрит. На пике Enron его акции стоили 90 долларов. 75, но после того, как компания объявила о банкротстве 2 декабря 2001 года, они упали до $ 0. 67 к январю 2002 года. До сих пор многие задаются вопросом, как такой мощный бизнес распался почти всю ночь и как ему удалось так долго обманывать регуляторов с помощью поддельных, внекорпоративных корпораций.
Enron названа самой инновационной компанией Америки
Enron была образована в 1985 году после слияния Houston Natural Gas Co. с компанией InterNorth Inc. в Омахе. После слияния Кеннет Лай, который был главный исполнительный директор (CEO) Houston Natural Gas, стал генеральным директором Enron и председателем и быстро переименовал Enron в торговца энергией и поставщика. Дерегулирование энергетических рынков позволило компаниям делать ставки на будущие цены, и Enron готова была воспользоваться.
Нормальная среда эпохи также позволила Enron процветать. В конце 1990-х годов пузырь dot-com был в самом разгаре, а Nasdaq достиг 5 000. Революционные интернет-акции оценивались на нелепых уровнях, и, следовательно, большинство инвесторов и регуляторов просто принимали падающие цены акций как новые нормальные,
Enron участвовала в создании Enron Online (EOL), электронного торгового сайта, ориентированного на товары в октябре 1999 года. Enron был контрагентом для каждой транзакции на EOL; это был либо покупатель, либо продавец. Чтобы побудить участников и торговых партнеров, Enron предложила свою репутацию, кредит и опыт в энергетическом секторе. Enron получила высокую оценку за свои расширения и амбициозные проекты и назвала «Самая инновационная компания Америки» Fortune в течение шести лет подряд с 1996 по 2001 год.
К середине 2000 года EOL выполнял почти 350 миллиардов долларов на торгах. В начале разрыва пузыря dot-com Enron решила построить высокоскоростные широкополосные телекоммуникационные сети. Сотни миллионов долларов были потрачены на этот проект, но компания практически не получала возврата.
Когда в 2000 году начался спад, Enron оказала значительное влияние на самые изменчивые части рынка. В результате многие доверяющие инвесторы и кредиторы оказались в убытке от исчезающей рыночной капитализации.
Крах Уолл-стрит Дарлинг
К осени 2000 года Энрон начал рушиться под собственным весом. Генеральный директор Джеффри Скиллинг имел способ скрыть финансовые потери торгового бизнеса и других операций компании; он назывался отчётностью на рынке.Это метод, используемый при торговле ценными бумагами, где вы измеряете стоимость ценных бумаг на основе ее текущей рыночной стоимости, а не ее балансовой стоимости. Это может хорошо работать для ценных бумаг, но это может быть катастрофическим для других компаний.
В случае с Enron компания построит такой актив, как электростанция, и сразу же заявит о спрогнозированной прибыли в своих книгах, хотя она и не сделала из нее ни копейки. Если доход от электростанции был меньше прогнозируемой суммы, вместо того, чтобы брать убытки, компания затем передала эти активы в оффшорную корпорацию, где потеря не будет сообщена. Этот тип учета позволил Enron списать потери, не повредив нижней строке компании.
Практика маркировки на рынке привела к схемам, которые были предназначены для скрыть потери и сделать компанию более прибыльной, чем она была на самом деле. Чтобы справиться с растущими потерями, Эндрю Фастоу, восходящая звезда, которая была повышена до финансового директора в 1998 году, придумала хитрый план, чтобы компания оказалась в отличной форме, несмотря на то, что многие ее дочерние компании теряли деньги.
Как Enron использовал SPV, чтобы скрыть свой долг?
Fastow и другие в Enron организовали схему использования внебалансовых автомобилей специального назначения (SPV), также известных как подразделения специальных целей (SPE), чтобы скрыть горы долгов и токсичных активов от инвесторов и кредиторов. Основная цель этих SPV заключалась в том, чтобы скрыть реалии бухгалтерского учета, а не операционные результаты.
Стандартная транзакция Enron-SPV произошла, когда Enron передала часть своего быстро растущего запаса в SPV в обмен на наличные деньги или банкнот. SPV впоследствии будет использовать акции для хеджирования активов, перечисленных на балансе Enron. В свою очередь, Enron гарантировала бы ценность SPV для снижения очевидного риска контрагента.
Enron полагала, что ее цена на акции будет продолжать ценить - убеждение, подобное тому, которое воплощено в долгосрочном управлении капиталом до его краха. В конце концов акции Enron снизились. Значения SPV также упали, что вынудило гарантии Enron вступить в силу. Одно существенное различие между использованием Enron SPV и стандартной секьюритизации долга заключается в том, что его SPV полностью капитализировались с запасами Enron. Это напрямую скомпрометировало способность SPV хеджировать, если цены акций Enron упали. Второе существенное различие было столь же опасным и виновным: неспособность Enron раскрыть конфликт интересов. Энрон раскрыл SPV инвестиционной публике, хотя, вероятно, мало кто понимал даже это, но не смог должным образом раскрыть сделки между компаниями и SPV.
Артур Андерсен и Энрон: рискованный бизнес
В дополнение к Эндрю Фастоу крупным игроком скандала Enron стала аудиторская фирма Enron Arthur Andersen LLP и ее партнер Дэвид Б. Дункан, который контролировал счета Enron. Будучи одной из пяти крупнейших бухгалтерских фирм в Соединенных Штатах в то время, она имела репутацию высоких стандартов и управления качеством рисков.
Однако, несмотря на плохую практику Enron, Артур Андерсен предложил свой знак одобрения, которого было достаточно для инвесторов и регуляторов, на какое-то время. Однако эта игра не могла продолжаться вечно, и к апрелю 2001 года многие аналитики начали подвергать сомнению прозрачность доходов Enron, и Андерсен и Эрон были в конечном итоге привлечены к ответственности за их безрассудное поведение.
Ударная волна вокруг Уолл-стрит
К лету 2001 года Энрон был в свободном падении. Генеральный директор Ken Lay ушел в отставку в феврале, перевернув позицию в Skilling, а в августе Джефф Скиллинг ушел с поста генерального директора по «личным причинам». Примерно в то же время аналитики начали понижать рейтинг для акций Enron, а акции спустились до 52-недельного минимума в 39 долларов. 95. К 16 октября компания сообщила о своей первой ежеквартальной убытке и закрыла SPE «Raptor», так что ей не пришлось бы распределять 58 миллионов акций, что еще больше снизило бы прибыль. Это действие привлекло внимание SEC.
Через несколько дней Энрон сменил администраторов пенсионных планов, по сути запрещающих сотрудникам продавать свои акции в течение как минимум 30 дней. Вскоре после этого SEC объявила, что расследует Enron и SPV, созданные Fastow. В тот день Фастоу уволили из компании. Кроме того, компания подтвердила прибыль, полученную в 1997 году. У Enron были потери в размере 591 млн. Долл. США и на конец 2000 года пришлось 628 млн. Долл. США. Последний удар был нанесен, когда Dynegy (NYSE: DYN DYNDynegy Inc11. 73% Создано с Highstock 4. 2. 6), компания, которая ранее объявила о слиянии с Enron, отказалась от своего предложения 28 ноября. К 2 декабря 2001 года Enron подала за банкротство.
Enron получает новое имя
Как только план реорганизации Enron был одобрен судом по делам о банкротстве США, новый совет директоров изменил имя Enron на Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Новая единственная миссия компании состояла в том, чтобы «реорганизовать и ликвидировать некоторые операции и активы« до банкротства »Enron в интересах кредиторов». Компания выплатила своим кредиторам более 21,7 млрд. Долларов с 2004 по 2011 год. Его последняя выплата была в мае 2011 года.
Enron Execs и бухгалтеры были преследованы в судебном порядке
После обнаружения мошенничества два выдающихся учреждения в бизнесе США, ТОО Arthur Andersen и Enron Corp. оказались перед федеральным преследованием. Артур Андерсен был одним из первых жертв плодовитой кончины Энрона. В июне 2002 года фирма была признана виновной в недопущении правосудия за изъятие финансовых документов Enron, чтобы скрыть их от SEC. Осуждение было отменено позднее, по апелляции; однако, несмотря на призыв, как и Enron, фирма была глубоко опозорена скандалом.
Несколько из исполнителей Enron были обвинены в множестве сборов, включая заговор, инсайдерскую торговлю и мошенничество с ценными бумагами. Основатель и бывший основатель Enron Кеннет Лэй был признан виновным в шести пунктах мошенничества и заговора и четырех пунктах банковского мошенничества. Однако до вынесения приговора он умер от сердечного приступа в Колорадо.
Бывший главный финансовый директор Enron Эндрю Фастоу признает себя виновным в двух пунктах мошенничества с проводами и мошенничестве с ценными бумагами для облегчения коррупционных бизнес-процессов Enron. В конечном итоге он заключил сделку о сотрудничестве с федеральными властями и отбыл четырехлетний срок, который закончился в 2011 году.
В конечном итоге бывший генеральный директор Enron Джеффри Скиллинг получил самый суровый приговор любому, кто участвовал в скандале Enron. В 2006 году Skilling был осужден за заговор, мошенничество и инсайдерскую торговлю. Первоначально Скилинг получил 24-летний срок, но в 2013 году его приговор был сокращен на десять лет. В рамках новой сделки Skilling должен был предоставить 42 миллиона долларов жертвам мошенничества Enron и прекратить оспаривать его убеждение. Skilling остается в тюрьме и должен быть выпущен 21 февраля 2028 года.
Новые правила в результате скандала Enron
Крах Enron и финансовый хаос, нанесенный его акционерам и сотрудникам, привели к новым нормам и законодательству для повышения точности финансовой отчетности для публичных компаний. В июле 2002 года тогдашний президент Джордж Буш подписал закон «Закон Сарбейнса-Оксли». Закон усилил последствия для уничтожения, изменения или изготовления финансовых отчетов и попыток обмануть акционеров. (Подробнее о Законе 2002 года читайте: Как закон о законах Сарбейнса-Оксли затронул IPO .)
В скандале Enron появились другие новые меры по соблюдению. Кроме того, Совет по стандартам финансового учета (FASB) существенно повысил уровень этического поведения. Более того, советы директоров компаний стали более независимыми, контролируя аудиторские компании и быстро заменяя плохих менеджеров. Эти новые меры являются важными механизмами для выявления и закрытия лазеек, которые использовались компаниями, в качестве способа избежать ответственности.
The Bottom Line
В то время крах Enron стал крупнейшим корпоративным банкротством, когда-либо попавшим в финансовый мир. С тех пор WorldCom, Lehman Brothers и Washington Mutual превзошли Enron как крупнейшие корпоративные банкротства. Скандал Enron привлек внимание к бухгалтерскому учету и корпоративному мошенничеству, так как его акционеры потеряли 74 миллиарда долларов за четыре года, доведя до своего банкротства, а его сотрудники потеряли миллиарды в пенсионных пособиях. Как утверждает один из исследователей, Закон Сарбейнса-Оксли является «зеркальным отображением Enron: предполагаемые ошибки корпоративного управления компании соответствуют фактическим точкам в основных положениях Закона». (Deakin and Konzelmann, 2003). Для предотвращения корпоративных скандалов величин Enron были приняты расширенные меры регулирования и надзора. Однако некоторые компании все еще оправились от ущерба, нанесенного Enron. Совсем недавно, в марте 2017 года, инвестиционная фирма в Торонто была одобрена судьей, чтобы подать в суд на бывшего генерального директора Enron Джеффри Скиллинга, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, подразделения Merrill Lynch Bank of America по убыткам, понесенным при покупке акций Enron ,
Скандал компании Enron, получил огласку в октябре 2001 года, и в конечном итоге привел к банкротству компании Enron – американской энергетической компании, базирующейся в Хьюстоне, штат Техас, и де-факто роспуску “Arthur Andersen”, которая входила пятерку крупнейших аудиторских компаний мира. Дело “Энрон” было названо как самым большой провал аудита.
Компания Enron был образована в 1985 году Кеннетом Лейем после слияния “Houston Natural Gas” and “InterNorth” . Несколько лет спустя, был нанят Джеффри Скиллинг который разработал целый набор приемов, которые посредством использования бухгалтерских лазеек, и искажения финансовой отчетности – позволили списать миллиарды долларов от неудачных сделок и проектов в долги. Главный финансовый директор Эндрю Фастов и другие руководители не только ввели в заблуждение совет директоров “Enron” и комитет по аудиту, но и оказывали давление на аудиторскую компанию “Arthur Andersen” для сокрытия проблем.
Акционеры Enron подали иск на 40 миллиардов долларов после того, как цена акций компании, которая достигала максимума в $90.75 за акцию в середине 2000 года, упала до $1 на конец ноября 2001 года. Комиссия США по ценным бумагам и биржам начала расследование, и конкурент “Dynegy” предложил купить компанию по очень низкой цене. Сделка не удалась, и на 2 декабря 2001 года Enron подала заявление о банкротстве согласно главе 11 Кодекса США о банкротстве. Банкротство Enron с активами в 63,4 миллиарда долларов стало самым крупным корпоративным банкротством в истории США.
Многим руководителям Enron были предъявлены обвинения по ряду статей и некоторые из них были позже приговорены к тюремному заключению. Аудитор компании Enron, “Arthur Andersen”, был признан виновным в окружном суде Соединенных Штатов в незаконном уничтожения документов, касающихся расследования КЦББ, которые аннулировали его лицензию на аудит государственных компаний, по сути, закрывая их бизнес. К тому времени постановление было отменено в Верховном Суде США, но компания потеряла большинство своих клиентов и прекратила свою деятельность. Сотрудники Enron и акционеры получили прибыль после судебных процессов, несмотря на потери миллиардов на штрафы и падении цен на акции. Как следствие скандала, были приняты новые правила и законы, для расширения достоверности финансовой отчетности для публичных компаний.
США : Хьюстон (штат Техас)
Центральный офис Enron Corporation
Enron Corporation (произносится Энрон корпорейшн ) - ныне несуществующая американская энергетическая компания, завершившая деятельность в результате банкротства в 2001 году . Штаб-квартира компании располагалась в Хьюстоне (штат Техас). До банкротства в Enron работало около 22 000 сотрудников в 40 странах мира и она являлась одной из ведущих в мире компаний, в таких областях как производство электроэнергии, транспортировка газа, газоснабжение, связь и целлюлозно-бумажное производство. В непроизводственном секторе компания занималась торговлей фьючерсами и производными ценными бумагами. Декларируемая выручка за 2000 год составила порядка 101 млрд долларов. Журнал Fortune называл Enron «самой инновационной компанией Америки» в течение шести лет подряд. В конце 2001 года стало известно, что информация о финансовом состоянии компании в значительной степени была сфальсифицирована с помощью бухгалтерского мошенничества, известного как «Дело Enron». С тех пор Enron стал популярным символом умышленного корпоративного мошенничества и коррупции.
Компания вышла из банкротства в ноябре 2004 года, в соответствии с утверждённым судом планом реорганизации, это было одно из крупнейших и наиболее сложных дел о банкротстве в истории США. Новый совет директоров изменил название компании Enron на Enron Creditors Recovery Corp. , и сосредоточился на реорганизации и ликвидации отдельных активов Enron. 7 сентября 2006 года Enron продала Prisma Energy International свой последний оставшийся бизнес компании Ashmore Energy International Ltd (в настоящее время AEI).
История
Корпорация Enron была образована в 1985 году в результате слияния компаний InterNorth и Houston Natural Gas.
«Дело Enron»
Банкротство компании, произошедшее в итоге крупного скандала, получившего название «Дела Enron», стало одним из крупнейших в мировой истории. Основным обвинением, выдвигавшимся против Enron, была фальсификация отчётности, вводившая в заблуждение инвесторов. В ходе разгоравшегося скандала покончил с собой вице-президент компании Клиффорд Бакстер.
Было вскрыто использование различных финансовых и офшорных схем. Для проведения аферы было создано много юридических лиц, которые располагались преимущественно в офшорных зонах. По одному юридическому адресу (Джорджтаун, а/я 1350) на Каймановых островах было зарегистрировано 692 дочерние компании. Несмотря на сложность схем, принцип их действия был прост: с одной стороны, операции с электроэнергией, проводимые через дочерние компании, увеличивали себестоимость и продажную цену электричества, с другой стороны, на офшоры оформлялись долги корпорации, которые руководство не хотело афишировать. Таким образом, афера Enron заключалась не в сокрытии доходов, а в сокрытии убытков .
Одним из итогов «Дела Enron» стало принятие американскими законодателями Закона Сарбейнза - Оксли , ужесточившего требования к финансовой отчётности, а также распад аудиторской компании Arthur Andersen, до этого входившей в «большую пятёрку » аудиторских компаний мира.
Персоналии
- Кеннет Лей - глава компании и ее президент с 1986 года.
- Эндрю Фастоу - глава финансовой службы.
- Дэвид Данкан - главный аудитор Enron в аудиторской компании Arthur Andersen. В его обязанности входила проверка отчетности Enron.
Enron в литературе и кино
- Pipe Dreams: Greed, Ego, and the Death of Enron - книга об Enron
- «Enron. Самые умные в этой комнате» - документальный фильм 2005 года о крахе компании
- «Триумф мёртвого Левиафана. Финансово-экономический роман о компании Энрон » - Сергей Голубицкий
- «The Crooked E: The Unshredded Truth About Enron» («Афера века», 2003 год) - телевизионный фильм о последних днях компании, позднее выпущенный на DVD.
Примечания
Ссылки
- Бывший официальный сайт компании (сейчас сайт Enron Creditors Recovery Corp. - организации, завершающей дела Enron)
Категории:
- Компании по алфавиту
- Компании, основанные в 1985 году
- Компании, упразднённые в 2001 году
- Несуществующие ныне компании США
- Энергетические компании США
- Компании, имевшие листинг акций на Лондонской бирже
Wikimedia Foundation . 2010 .
Смотреть что такое "Enron" в других словарях:
Enron - Logo Der Energiekonzern Enron gehörte zu den größten Konzernen der USA und hatte seinen Firmensitz in Houston, Texas. Enron bezeichnete sich in Veröffentlichungen gerne als „The World s Greatest Company“ (Großartigste Firma der Welt) und wurde… … Deutsch Wikipedia
Enron - Saltar a navegación, búsqueda Enron Creditors Recovery Corporation Fundación Omaha, Nebraska, 1985 Sede Houston, Texas, EE. UU. Industria Energia … Wikipedia Español
Enron - (in full Enron Corporation) a US energy trading company that was started in 1985 as a gas pipeline company based in Houston. Under the leadership of Kenneth Lay it grew to become one of the largest companies in the US and the largest… … Useful english dictionary
Enron - Corporation fue una empresa de energia con sede en Houston, Texas que empleaba cerca de 21.000 personas hacia mediados de 2001 (antes de su quiebra). Una serie de técnicas contables fraudulentas, apoyados por su empresa contable, la entonces… … Enciclopedia Universal
Enron - For the play, see ENRON (play). Enron Corporation Enron logo, designed by Paul Rand Former type Public company Industry Energy Fate … Wikipedia
Enron - Logo de Enron Création Omaha, Nebraska,1931 Dates clés 1985, prend le nom d Enron … Wikipédia en Français
Enron - A U.S. *multinational corporation that filed for Chapter 11 bankruptcy reorganization in December 2001. At the time, it was the largest bankruptcy in U.S. corporate history. The uncovering of false accounting and fraud forced Enron to make a… … Auditor"s dictionary
enron
enron - v. When corporate executives mismanage a company for personal gain. It was painful for Bill in engineering to sit back and watch the CEO and his biker chick wife enron the company. n. 1) Big corporation s views that they are above the law; also… … Dictionary of american slang
Дело о внезапном банкротстве концерна «Энрон» – седьмой по величине компании США и крупнейшего в мире торговца электроэнергией потрясло Америку. Сообщения о банкротствах, даже крупных, редко попадают на первые полосы газет. Но «Энрон» – особый случай. Его крах стал жизненной катастрофой для многих американских семей. И не только американских. Компания оперировала в двух десятках стран на четырех континентах.
«Энрон» объявил о своей финансовой несостоятельности 2 декабря 2001 года, обратившись в суд Нью-Йорка с просьбой признать фирму банкротом в соответствии со статьей 11 соответствующего закона – она предполагает, что фирма продолжает действовать, пока ее кредиторы реорганизуют финансы компании.
Почему вдруг рухнул концерн, еще вчера считавшийся символом надежности? Все началось с того, что «Энрон» совершил крайне неудачную сделку, купив компанию, которая принесла одни убытки. Для сильной корпорации справиться с подобными трудностями – дело чести и профессионализма. Однако если показать в отчетах убытки, это может снизить кредитный рейтинг компании, тогда от нее отвернутся инвесторы, акционеры начнут избавляться от своих пакетов – в итоге компания лишится необходимых оборотных средств.
В 1998 году на должность финансового директора «Энрона» был назначен 36-летний Эндрю Фастоу, проработавший в фирме восемь лет и имевший репутацию финансового гения. Именно он изобрел хитроумную схему, позволявшую компании не только исключать убытки из своих бухгалтерских документов, уклоняться от уплаты налогов, но и привлекать новые инвестиции.
Фастоу установил партнерство с многочисленными компаниями, зарегистрированными по всему миру, как правило, в офшорных зонах. При ближайшем рассмотрении фирмы оказались подставными – они управлялись менеджерами самого «Энрона». Таких «филиалов» у энергетического гиганта насчитывалось более трех тысяч. Только по одному юридическому адресу (Джорджтаун, а/я 1350) на Каймановых островах было зарегистрировано 692 (!) дочерних компании энергогиганта! Фирма-партнер покупала у «Энрона» неликвидную собственность вместе с долгами, расплачиваясь полученными в качестве доли уставного капитала акциями самого «Энрона». Таким способом энергетический концерн не только исключал из своего баланса задолженность, но и показывал в документах пакеты акций, вложенных в товарищества, как активы, хотя на самом деле лишь перекладывал акции из одного кармана в другой и обратно.
Несмотря на сложность схемы Фастоу, ее принцип довольно прост: с одной стороны, сделки с электроэнергией, проводимые через дочерние компании, позволяли по мере необходимости завышать себестоимость, а значит, и продажную цену электричества, с другой стороны, на офшоры оформлялись те долги корпорации, которые она не хотела афишировать.
Публикуя ложную отчетность, руководители «Энрона» искусственно и во много раз завышали рыночную стоимость акций, привлекая новые инвестиции и направляя их в ту же офшорную сеть. То, что поначалу было временной, крайней и вынужденной мерой, постепенно превратилось в основное содержание деятельности ее топ-менеджеров.
Самое удивительное, все офшорные компании были созданы на абсолютно законных основаниях, с подачей соответствующих отчетов в налоговые органы США. Более того, их деятельность была одобрена советом директоров компании «Энрон», адвокатами и внешними аудиторами, знаменитой фирмой «Артур Андерсен». Не вызывает сомнений, что аудиторы принимали активное участие в разработке мошеннической схемы.
Поскольку Фастоу и его коллеги руководили офшорными фирмами-партнерами, они получали там немалое вознаграждение. В частности, Фастоу получил от деятельности только одного из офшоров более 30 млн долларов, а его помощник Майкл Коппер – 10 миллионов.
В налоговую службу все долги и расходы предоставлялись в полном объеме, и в результате корпорация считалась там убыточной. «Энрон» годами не платил налога на прибыль! Вместо этого он даже получал из казны солидные налоговые возмещения: в период с 1996 по 2000 год на счета компании было перечислено в общей сложности 380 млн долларов.
Корпорация национального масштаба «Энрон» имела широкие связи в политических кругах, особенно в республиканской партии. Президент компании Кеннет Лей числился близким другом Джорджа Буша-младшего и его крупнейшим частным спонсором. Только в 2000 году «Энрон» потратил 2,4 млн долларов на лоббирование Белого Дома и Конгресса. Известно, что поддержку от энергокомпании получили 71 сенатор и 188 конгрессменов.
Руководство «Энрона» финансировало не только республиканцев, но и демократов. В этом был свой резон. Если давать достаточно денег обеим партиям, можно сохранять влияние вне зависимости от того, какая партия находится у власти.
В начале 2001 года у «Энрона» появился новый президент – Джеффри Скиллинг. Возглавлявший до него компанию в течение пятнадцати лет Кеннет Лей остался председателем совета директоров. Однако через несколько месяцев Скиллинг неожиданно подал в отставку.
В августе 2001 года к руководству корпорацией вновь пришел Кеннет Лей. Вскоре он получил тревожное письмо от осведомленной сотрудницы компании Шэррон Уоткинс. Она сообщала, что «Энрон» годами ведет «недопустимую бухгалтерию» и теперь близок к краху: «Я боюсь, что мы скоро взорвемся от скандалов». Кеннет Лей поручил адвокатам провести «ограниченное» расследование обвинений, изложенных в письме.
Прекрасно понимая, что скоро бумаги «Энрона» обесценятся, топ-менеджеры начали сбрасывать свои акции. Кеннет Лей продал 1,8 млн акций на сумму 101 млн долларов. Так же поступили 29 членов правления «Энрона», обналичившие акции на сумму 1,1 млрд долларов. При этом Лей уверял рядовых сотрудников «Энрона», что дела фирмы идут просто блестяще и что ее акции в ближайшие десять лет вырастут в цене на 800 процентов.
15 октября 2001 года адвокатская фирма «Винсен и Элкинс» в своем отчете предупредила руководителей «Энрона», что компания вскоре может стать объектом публичных скандалов и ответчиком по судебным искам. За три дня до этого бухгалтеры «Энрона» уже распорядились уничтожать документы, связанные с аудиторской проверкой.
Дальнейшее сокрытие долгов оказалось невозможным. «Энрон» объявил об убытках на сумму 638 млн долларов, а также об уменьшении собственного капитала корпорации на 1,2 млрд долларов. Убытки были списаны на офшорные махинации Эндрю Фастоу, уволенного из компании.
Акции «Энрона» упали в цене. Кеннет Лей безуспешно пытался задействовать свои связи в администрации Буша. Он звонил министру торговли Дону Эвансу и министру финансов Полу О’Нилу, убеждая повлиять на рейтинговые агентства. Но скандал зашел лишком далеко. Комиссия по ценным бумагам начала расследование в отношении возможного конфликта интересов при операциях с офшорами.
В ноябре 2001 года «Энрон» пересмотрел отчетность за последние пять лет. Прибыль за этот период была уменьшена на 586 млн долларов, а долги увеличились еще на 2,5 млрд долларов.
Ведущие агентства, оценивающие кредитный рейтинг корпораций, присвоили «Энрону» так называемый «мусорный» рейтинг. Если в августе 2001 года акция компании стоила 90 долларов, то после объявления о банкротстве цена упала до 42 центов. Многие акционеры, охотно скупавшие бумаги «Энрона», ориентируясь на его радужную отчетность, разорились. Роберт Белфер, один из директоров «Энрона» и самый крупный частный держатель акций электроэнергетической компании, потерял два миллиарда долларов! Среди инвесторов были крупные пенсионные фонды, поэтому десятки тысяч учителей, полицейских и пожарных лишились части своей пенсии.
Банкротство «Энрона» было признано крупнейшим в американской истории. Рыночная цена потерь «Энрона» составила 75 млрд долларов. Работы лишились более четырех тысяч его сотрудников в США и более тысячи в Европе. Среди служащих фирмы был популярен так называемый «пенсионный план 401», по которому все сбережения служащих инвестировались в акции «Энрона». В результате катастрофического падения котировок акций пенсионные активы практически полностью обесценились.
Аудиторская фирма «Артур Андерсен» умышленно покрывала финансовые огрехи «Энрона», желая сохранить выгодного клиента. Ведь только в 2000 году «Андерсен» получил от энергогиганта за свои услуги более 50 млн долларов. Сотрудники фирмы не только участвовали в разработке схем деятельности корпорации, но и в преддверии краха уничтожили огромное количество документации, относящейся к «Энрону».
Руководство аудиторской фирмы «Артур Андерсен» было вынуждено признать «ошибки», допущенные при проверке финансовых операций и отчетности энергокомпании, но попыталось сделать козлом отпущения главу отделения Дэвида Данкана, руководившего уничтожением документов. Он был немедленно уволен из фирмы. Однако адвокаты Данкана доказали, что их клиент действовал по прямому указанию из центрального офиса компании.
Большое жюри признало фирму «Артур Андерсен» виновной в препятствовании правосудию, после чего она фактически прекратила существование. Число ее сотрудников сократилось с 28 тысяч до 250 человек.
25 января 2002 года в деле появился первый труп: бывший вице-президент «Энрона» Бакстер застрелился в своем «мерседесе», припаркованном в двух милях от дома. По сообщению полиции, он оставил предсмертную записку. Бакстер был одним из тех, кто получил повестки конгресса для дачи показаний. Как вице-президент по вопросам стратегии, он имел непосредственное отношение к финансовым пирамидам «Энрона» и заработал на афере 35 млн долларов.
Основные действующие лица отказались от дачи показаний комиссии Конгресса, сославшись на соответствующую статью закона. И только бывший глава «Энрона» Джеффри Скиллинг решился ответить на вопросы конгрессменов. Однако он проявил удивительную забывчивость и неведение: почти на все вопросы законодателей Скиллинг отвечал, что ничего плохого не помнит или не знает.
С особым нетерпением конгрессмены и пресса ждали выступления вице-президента компании по развитию Шэррон Уоткинс. Она назвала главными махинаторами Фастоу и Скиллинга, эти двое держали Лея в неведении. Шэррон рассказала, что Фастоу был просто взбешен, когда узнал о ее встрече с главой компании Леем. «Он потребовал немедленно меня уволить и отобрать компьютер, – утверждала Шэррон. – Компьютер и в самом деле потом пришлось отдать, однако я успела перекачать все ценные файлы на свой ноутбук».
Конгресс США принял закон по борьбе с корпоративным мошенничеством. Новое законодательство предусматривало более строгий контроль со стороны государства и акционеров по отношению к компаниям, их должностным лицам и аудиторам. Тюремные сроки для руководителей-мошенников увеличились вчетверо – до 20 лет, а в особых случаях и до 25.
В 2004 году Эндрю Фастоу был приговорен к десяти годам лишения свободы. Финансист утверждал, что ни разу не нарушил законов. Позже он полностью признал свою вину, выступил свидетелем по делу двух бывших руководителей Лея и Скиллинга. В результате суд сократил срок заключения Фастоу до шести лет.
Кеннет Лей умер 5 июля 2006 года от сердечного приступа. Федеральный суд в Хьюстоне посмертно оправдал его. Джеффри Скиллинг получил 24 года и 4 месяца тюрьмы. Впервые в новейшей истории США столь суровый приговор был вынесен высокопоставленному руководителю. Крах компании «Энрон» вызвал цепную реакцию в американской экономике. Сотни компаний вынуждены были пересмотреть свою отчетность. Многих это привело к фатальным последствиям.
